透视金融壹账通(6638.HK/OCFT.US)三季报:瘦身健体、提质增效 未来两年盈利可期

今年来，港、A股资本市场表现仍然乏善可陈，市场整体的修复行情迟迟未能兑现，不过从基本面来看，不少企业的经营可圈可点。

在金融科技领域，日前交出三季报的金融壹账通（6638．HK／OCFT．US），继续保持瘦身健体、提质增效的减亏态势。从财报数据来看，纵观2021－2023年的每个财年前三季度，其净亏损分别为10．25亿元、7．87亿元和2．89亿元，经营亏损持续大幅收窄。本年度的减亏力度更是大幅提升，前三季度归母净亏损同比减亏4．1亿，减亏幅度达到60％。

财报数据的背后，是否意味着金融壹账通逐渐迈入了新的发展拐点？

1、业绩报的三个细节

翻览此次金融壹账通交出的财报，不难发现其展现的如下几大亮点：

其一，业绩的稳健修复与质量增长。

今年前九月，金融壹账通的业绩表现相对稳健。财报数据显示，期内，公司实现营收27．4亿元，毛利润为9．9亿元。值得一提的是，公司归母净利润率从－21．6％提升至－10．3％，较去年同期大幅优化11．3个百分点，而毛利率亦同比上升0．9个百分点至36．1％。

可见，尽管仍处于亏损阶段，但同比减亏的幅度等一系列数据已经充分表明公司经营质量实现了稳健提升。考虑到当前外部市场环境的复杂性，也侧面体现了金融壹账通在经营层面有着强大的韧性。

对此，公司董事长兼首席执行官沈崇锋先生表示：“我们的管理层积极实施战略措施以优化成本结构及提高营运效率，从而降低了外部一些不利因素对整体财务业绩的影响。”

其二，来自三方客户的收入持续提升。

过去，行业有声音质疑金融壹账通的收入主要依托平安体系，但从财报数据中可以看到，公司来自第三方机构的收入占比正在稳步提升。

财报显示，第三季度，金融壹账通来自第三方客户（期内收入贡献低于总收入5％的每名客户）的收入持续提升，占比由去年同期的32．84％增至36．36％，来自陆金所的收入占比则继续下降，来自平安集团的收入占比保持平稳。

尽管短期来自平安体系的收入仍然占公司收入的重要部分，但不可否认基于平安集团的综合金融生态为金融壹账通早期的发展壮大带来了坚实的支撑，公司的竞争力也借此不断强化，基于这一窗口期，也将有助于金融壹账通在行业竞争中持续脱颖而出。后续在这一系列先发优势支撑下，金融壹账通来自第三方客户的收入迈上更高的一个台阶，将只是时间问题。

其三，业务结构调整和产品迭代升级，助力客群深度绑定。

财报中不难看到，年内金融壹账通推动三大板块产品的迭代升级，退出部分高定制化、非高价值的存量业务。得益于此，今年以来金融壹账通产品的迭代速度、标准化程度和交付效率等均得到了全方位的提升，为中期高质量发展奠定了重要基础。

前三季度，金融壹账通不仅与国内外多家商业银行、保险公司进一步深化了战略合作关系，通过交叉销售、按量收费等模式，持续提升与客户的合作粘度。此外，公司接连签约一系列大型数字化项目的订单，后续亦有望持续在全年财报中兑现业绩增长。

2、出售平安壹账通银行背后的战略考量

披露业绩报之际，金融壹账通亦对外宣布了一项战略性决定，计划以逾9亿港元的价格将其旗下虚拟银行——平安壹账通银行出售给陆金所控股。在笔者看来，这一出售动作背后蕴含着其深刻的战略考量。

一方面，金融壹账通选择出售资本消耗较为繁重的银行业务，体现了公司对“轻资本、重科技”战略的坚定决心。

这一决策不仅有助于减轻公司的财务负担，更符合金融壹账通在科技领域打造核心能力的长期规划。通过优化资本结构，公司能够更灵活地应对市场挑战，集中资源更专注于数字科技创新能力的提升，为中期的发展目标奠定基础。

另一方面，与陆控的交易展现了公司对业务协同的深刻理解。陆金所控股的业务板块包含中小企业贷款，整合平安壹账通银行的牌照资源具有合理性。这种协同效应也将使得双方能够更好地整合资源，提升运营效率，同时也为金融壹账通有序退出虚拟银行业务创造了条件。

3、审视长期价值增长的三个切面

站在当下，金融壹账通未来长期价值增长有三个值得关注的切面。

切面一：政策东风以及出海浪潮下的时代机遇。

在当前“金融强国”的大背景下，未来金融机构的发展将在政策层面得到更多的重视与支持，同时随着监管的强化，金融机构的竞争也将愈发激烈。基于此，金融科技公司对金融机构的赋能也将拥有巨大的市场空间。

响应国家“一带一路”号召，金融壹账通积极抓住出海浪潮的机遇，一系列科技项目相继在“一带一路“合作国家落地。这不仅为公司拓展全球市场提供了广阔空间，也在国际合作中展现了其强大的科技实力，持续助力金融科技行业的全球化发展。

切面二：夯实内功，打开内生成长力。

金融壹账通不断调整业务结构，推动产品的升级和创新，展现了敏锐洞察和灵活应变能力，为适应市场变化和提高竞争力做好了充分准备。

不论是借助自身“科技＋业务”的整合优势，助力金融机构提升数据安全水平、数字化经营与分析决策能力及自主风控能力等，还是倾注更多资源加强新产品的研发，积极推动出海布局，这些都为公司的中期发展绘就了新的增长曲线。

切面三：科技实力加持打开的想象空间。

毫无疑问，科技是推动金融变革最根本动力。当前以ChatGPT为代表的人工智能技术浪潮为金融业数字化转型打开了更广阔的想象空间。金融壹账通在数字生态、AI探索等业务上取得了一系列突破，也将为公司长期的价值增长提供更多元的增长曲线。

凭借强大的人工智能、大数据和区块链等前沿科技实力，金融壹账通此前已连续5年入围毕马威“中国领先金融科技50企业”榜单及IDC FinTech全球百强榜单，并先后斩获多项海内外大奖，基于此相信公司后续在前沿技术探索与业务创新上将会有更多的惊喜。

4、结语

总体来看，金融壹账通在三季报中呈现出良好的增长势头，显示了公司在金融机构数字化转型浪潮中的战略前瞻性和业务敏锐性。公司未来的发展将受益于持续的技术创新、产品的升级迭代以及对金融机构数字化需求的敏锐察觉。

从短期看，金融壹账通虽然依旧处于亏损阶段，但其通过业务结构的优化、产品升级和科技创新为未来打下了坚实的根基。往后看，公司大概率将在2024－2025年实现扭亏为盈，相信这家在纽交所、港交所双重主要上市的金融科技公司将有望迎来更为可观的价值增长。