志特新材：业绩创新高管理能力突出 市场需求旺盛瓜分万亿级蛋糕

建筑业作为中国国民经济支柱产业之一,对经济发展起到重要的作用,其发展的长期性和规模性,给建筑模板行业带来了巨大的市场空间。自铝合金模板进入国内建筑业以来,全国各地不断涌现新的铝合金模板生产企业。近年来,更是迎来市场爆发期,应用范围逐步扩大,从民用建筑向公共建筑延伸,地铁和隧道等工程也开始使用铝合金模板,行业企业迎来发展机遇。

作为建筑铝模系统综合服务商的江西志特新材料股份有限公司(以下简称“志特新材”),充分抓住了市场机遇,通过控制产品质量、提高综合服务能力实现了快速业务发展。

近年来,志特新材营收、净利同比增长率均超30%,并在2020年,志特新材的业绩创下历史新高,营收达11.2亿元,净利达1.79亿元。观其身后,随着志特新材品牌知名度的提升,订单数量不断增长,在手订单数量逾400个,金额达4.75亿元。此外,从中央到地方,各级政策推动充分释放了铝模板的发展潜力,加速推广了铝模板的应用。

一、下游需求增长行业蛋糕逾万亿元,国家产业政策支持推进“以铝代木”

建筑模板是混凝土结构工程施工的重要工具。在现浇混凝土结构工程中,模板技术直接影响工程建设的质量、造价和效益,是推动建筑技术进步的一个重要内容。

成立于2011年12月8日的志特新材,自成立以来,专注于为客户提供建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和相应的技术指导等综合服务,系专业从事建筑铝模系统的综合服务提供商。

据招股书,铝模系统是应用于建筑施工中混凝土浇筑成形的临时支护结构体系,因此其市场容量、市场需求与建筑行业的发展息息相关。

且铝合金模板相较于传统建筑模板,具有绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优势,近年来,铝合金模板行业更是受到国家产业政策的鼓励和支持。

2017年3月1日,住建部发布《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》(建科[2017]53号),部署了加快提高建筑节能标准及执行质量、全面推动绿色建筑发展量质齐升、稳步提升既有建筑节能水平、深入推进可再生能源建筑应用;工业和信息化部《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》提出推广铝合金的应用领域,推广铝合金建筑模板、挤压铸造件的应用。

2020年,中国各地进一步颁布了一系列有关铝模板的利好政策。5月,住建部推出的《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》指出,提高临时设施和周转材料的重复利用率,鼓励推广铝模板等周转材料。

截至2020年8月,中国已有陕西、山西、湖南、江苏、海南、福建、深圳等多个省市发布了推广铝模板的利好政策。从中央到地方,各级政策推动充分释放了铝模板的发展潜力,加速推广了铝模板的应用。

与此同时,建筑业总产值、房地产开发投资额、房地产开发企业房屋施工面积均呈现增长态势,且规模巨大,为行业内企业的业务拓展和市场开发提供了良好的市场机遇。

根据国家统计局公布的数据,2018-2020年,中国建筑业总产值分别为235,086亿元、248,446亿元和263,947.04亿元,增速分别为9.88%、5.68%和6.24%。

同期,中国房地产开发投资额分别为120,264亿元、132,194亿元和141,443亿元,增速分别为9.53%、9.92%和7%。

同期,中国房地产开发企业房屋施工面积分别为822,300万平方米、893,821万平方米和926,759万平方米,同比增速分别为5.22%、8.7%和3.7%。

此外,铝模板作为建筑模板的一种,铝模板因其绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优势获得逐步认可,国内“以铝代木”快速推进。铝合金模板的市场规模、市场份额也逐年递增。

据公开信息,至2018年,中国铝合金模板行业把握住发展机遇,经过多年发展,全国铝模板产量已达4,000-5,000万平方米,在住建领域的市场占有率提升到30%左右。

自铝合金模板进入国内建筑业以来,全国各地不断涌现新的铝合金模板生产企业。近年来,更是迎来市场爆发期,应用范围逐步扩大,从民用建筑向公共建筑延伸,地铁、隧道、桥梁和管廊等工程也开始使用铝合金模板,行业企业迎来发展机遇。

二、业绩增长迅猛营收首次突破个位数,经营策略得当管理能力突出

从宏观上看,志特新材收入大幅增长系国家政策支持、建筑行业巨大市场规模及铝模板相对木模板的替代呈增长趋势所造就。

2020年,志特新材营业收入首次突破10亿元,且近三年营业收入复合增长率高达41.44%。

2016-2020年,志特新材实现的营业收入分别为1.58亿元、3.01亿元、5.6亿元、8.62亿元、11.2亿元,2017-2020年分别同比增长90.11%、85.86%、54.01%、29.89%。

同期,志特新材实现的净利润分别为0.17亿元、0.41亿元、0.68亿元、1.37亿元、1.79亿元,2017-2020年分别同比增长145.05%、63.26%、102.25%、30.47%。

且随着志特新材整体实力和盈利能力不断增强,志特新材收入和利润呈持续增长趋势,给志特新材带来了稳定的收益和现金流入。

报告期内,即2018-2020年,志特新材经营坚持预收大部分货款后再发货原则,志特新材预收货款分别达到1.9亿元、2.02亿元和2.22亿元,是志特新材现金流入的重要来源,大幅改善了现金流量状况。

同期,志特新材经营活动产生的现金流量净额分别为-4,151.61万元、-4,287.14万元和10,027.13万元。

从微观上看,志特新材收入大幅增长,主要系志特新材在经营策略和市场开拓等方面持续努力的结果。

积极抢抓市场机遇,志特新材对内加强能力建设和人才激励,对外加强市场开发和基地布局。

2017年,志特新材新增了广昌第三工业园区、山东临朐两大生产基地;2018年,志特新材新增了湖北咸宁生产基地;2019年,新增了广东江门生产基地,以满足不断增长的市场需求。

期间,志特新材在册员工人数由2018年末的1,763人增加到2020年末的2,405人,期末可用于出租的铝模板资产也由2018年末的103.24万平方米增加到2020年末的203.09万平方米,总体经营规模不断扩大。

2018-2020年,志特新材主营业务收入的复合增长率为42.54%,远高于国内建筑业总产值近三年的复合增长率7.76%和国内房地产开发投资额近三年的复合增长率9.73%,体现了志特新材管理团队良好的策略规划、市场开发和运营能力。

依据快速发展的外部市场,志特新材管理层拟定了“树品牌、重服务和上规模”的经营目标,坚持以中建、中冶等前十大建筑总包方为主要客户群体,建立了覆盖深化设计、原材料采购、生产加工、技术服务等各个环节的全过程质量管控体系,建立了销售、工程、深化设计等部门组成“营销铁三角”,为客户提供最优的技术解决方案和现场服务支持。

三、“手握”超4亿元订单,协同发展爬架业务培育新的利润增长点

据招股书,志特新材所从事的铝模板销售、租赁业务是在国外铝模板加工、使用技术推广和国内建筑模板行业逐渐实现“以铝代木”背景下而发展起来的一个新兴业务。

模板是公司的重要资产,也是业务发展的基石和保障。志特新材业务为订单驱动型,但产品设计、原材料采购、生产测试均有较长的准备期和导入期。

租赁营业收入的实现按实际完工量确定,其收入确认和现金流入存在滞后期,故志特新材的模板生产规模、结存规模是公司业务发展的先行指标。

2018-2020年,志特新材模板的生产量分别为118.21万平方米、155.23万平方米和210.27万平方米;期末结存模板量分别为103.24万平方米、148.82万平方米和203.09万平方米;结存的模板净值分别为5.49亿元、7.25亿元和7.81亿元。

可以看出,志特新材模板的生产量、结存量和结存金额,均保持快速增长。

与此同时,出租率也是分析一家行业内公司市场开发能力的一个静态指标,对于公司未来收入的变动具有重要的指示作用。

2018-2020年,志特新材按面积计算志特新材租赁铝合金模板的出租率分别为82.27%、70.72%和70.06%,保持在高水平。

同期,志特新材租赁业务收入分别达3.47亿元、6.18亿元、8.29亿元,占当期主营业务收入的比例分别为69.61%、78.44%、81.85%。2019年及2020年分别较上年增长78.1%和34.14%,保持了增长势头。

且志特新材另一业务铝模板销售收入也呈增长态势,2018-2020年,志特新材铝模板销售收入分别为1.51亿元、1.7亿元、1.84亿元,占当期主营业务收入的比例分别为30.39%、21.56%、18.15%。

此外,志特新材为响应客户对铝模系统与附着式升降脚手架(亦称“爬架”)配套使用、穿插施工、提升效率的需求,志特新材于2019年下半年开始开展爬架业务,为客户提供爬架产品的研发、设计、生产、销售、租赁和相应的技术指导等综合服务。

2020年,志特新材爬架业务仍处于起步阶段,其业务收入占营业收入比重较小。爬架业务能够为客户提供协同服务,是志特新材未来产品体系的重要一环,也是新的业务增长点。

值得一提的是,目前,铝合金模板行业尚处于快速发展期,品牌成了建筑施工企业和房地产企业选择铝合金模板供应商的重要因素。

现有企业产品和服务质量良莠不齐,铝合金模板供应商的选择对建筑施工企业的施工质量、工程进度和施工成本至关重要,因此下游企业更偏向于选择优质口碑企业。

目前,行业内已经出现部分知名品牌企业,新进入者在短期内难以获得大型建筑总包方的认可。

而近年来,志特新材致力打造铝合金模板行业领导品牌,实行国内、国际市场双驱动以及大客户战略,在模板行业具有较大的品牌影响力和良好的美誉度,获得了政府、协会和合作伙伴的高度认可。

在国内,志特新材产品被评为“江西省优秀产品”及“江西省名牌产品”,并多次因可靠的产品质量和优秀的技术服务被客户授予“优质铝模供应商”等称号;在国外,志特新材铝模系统产品通过新加坡政府建筑施工局(BCA)的严格测评并取得了BAND2认证,志特新材成为目前国内外取得该资质的少数企业之一。

随着志特新材品牌知名度的提升,获得的订单数量不断增长,截至2020年末,志特新材在手订单数量逾400个。

2018-2020年,志特新材在手订单数量分别为188个、167个、471个;订单面积分别为35.02万平方米、35.41万平方米、87.88万平方米;订单金额分别为2.27亿元、1.91亿元、4.75亿元。

充足的订单为志特新材业务的长远发展奠定了稳固的基础。

四、国内外双驱动战略布局,响应“一带一路”倡议服务境外大型中资建筑企业

作为中国规模、品牌影响力居于行业前列的建筑铝模系统综合服务商,志特新材通过多年经营,积累了较为丰富的项目开发、项目设计和项目管理经验,开拓了多个优质客户并形成了稳定的合作关系,建立了完善的区域业务布局。

志特新材与中建、中铁、中冶等国内大型建筑总包方和区域建筑总包方,同时与马来西亚、新加坡等国外多家建筑施工企业建立了长期互信的合作伙伴关系。

故志特新材业务的区域结构受相应开发商项目分布的影响,主要集中在华南、华东等经济发达的区域。

与此同时,随着志特新材在国内业务布局的完善,志特新材组建了专门的营销团队,大力拓展华北、西南等各地业务并取得初步成效。

2018-2020年,志特新材营销及服务团队人数分别为334人、343人、429人,在中国主要销售大区进行客户现场拜访、方案交流、商务协商及技术服务,确保志特新材的销售订单的持续取得。

同期,志特新材分别签署了202份、379份、429份业务合同,驱动了志特新材业务规模持续增长。

此外,志特新材已初步建立境外销售网络,并在新加坡、马来西亚、柬埔寨设立子公司进行产品推广和技术服务,在印度孟买等地区拓展境外代理商,于当地深耕细作,并辐射周边地区,开发新客户。

2018-2020年,志特新材境外主营业务收入分别为3,842.06万元、8,098.31万元和13,881.46万元,占主营业务收入比重分别为7.71%、10.28%和13.7%。

且随着“一带一路”共建国家的执行,志特新材在深耕东南亚、南亚市场基础上,业务进一步拓展至中东、中南美市场,境外销售业务客户结构趋向多元化。

在国家“一带一路”倡议的号召下,大型中资建筑企业广泛参与到“一带一路”共建国家基础设施建设。

而出于提高市场开拓效率、快速树立当地市场品牌的考虑,志特新材自2014年起重点开发“一带一路”大型中资建筑企业客户。志特新材在国外与客户共同积极面对异国文化背景和营商环境,建立起更加深厚的客户合作关系,增加客户粘性。

未来,志特新材致力于完成国内国外双驱动战略布局,形成互补局面。

五、铝模板知识产权数量“领跑”同行,研发费用逐年走高

铝模板产品的推广应用推动了传统铝行业的创新升级。随着中国成为全球最大的铝挤压材生产国、出口国和消费国,建筑模板行业正处于“以铝代木”、“绿色建筑施工”的结构调整期。

自成立以来,志特新材持续投入于模架产品的研发与创新,重视对重点领域的新材料和新技术的研发投入,所取得的技术成果均用于志特新材产品的设计、生产及应用过程中。

一方面,志特新材不断增加研发投入,研究、改进和完善模板的物理性能、材料性能和设计方法,不断优化和健全模板业务管理系统的信息化水平,提高资产使用和管理效率,以持续保持市场竞争优势,保证未来志特新材业绩增长。

2018-2020年,志特新材研发投入金额分别为2,825.52万元、4,567.76万元、4,994.27万元,研发投入占营业收入比例分别为5.05%、5.3%、4.46%。

截至2021年3月5日,志特新材授权有效的知识产权合计数量为178项,其中,实用新型专利152项,外观设计专利10项,软件著作权16项,且拥有的知识产权均与铝模板相关。

同期,志特新材同行业可比公司浙江华铁应急设备科技股份有限公司(以下简称“华铁应急”)、福建省闽发铝业股份有限公司(以下简称“闽发铝业”)、广东合迪科技股份有限公司(以下简称“合迪科技”)拥有的知识产权中分别约9项、1项、78项与铝模板相关。

且志特新材研发设计优势明显。志特新材基于BIM技术自主研发的三维智能配模软件、自动AI配模系统可自动识别结构,实现尺寸零误差,极大节约配模时间;自主研发的智能拼装BIM-VR验收系统,可实现客户远程验收;自主研发的管理系统自动生成二维码对应每块模板,可实现出库一码一物。

另一方面,志特新材拥有稳定的研发设计团队,完善的激励机制。

报告期内,志特新材核心技术人员保持稳定,研发设计人员数量逐年增长,符合志特新材的业务规模及技术研发需求状况。

截至2021年3月5日,祝文飞、陈伟、刘添、余宗明四名核心技术人员及多名研发中心员工、信息技术中心员工通过珠海志同等员工持股平台持有股份,通过技术人员持股的激励机制,志特新材将研发创新、志特新材中长期发展与研发人员利益有效结合,保障了志特新材科技创新团队的稳定性。

此外,志特新材为提高制造水平和技术力量,志特新材不断提升核心竞争力,加强焊接设备和焊接技术的应用与进步,同时为促进产学研有效合作,积极借助外部研发机构的力量。

于2014年与南昌航空大学签署了长期合作协议。旨在铝模板焊接工艺机器人焊接技术、生产自动化、数控加工技术等领域开展应用基础研究、技术攻关、成果转化、人才培养等方面合作。

目前,志特新材与南昌航空大学合作研发的“附着式升降脚手架电控系统”项目相关研发结果已申请专利(专利申请号:201911073489.4)。

未来,志特新材将持续为客户提供优质的产品和服务,为推动传统建筑向现代建筑革新转型以及提升人居生活品质而不懈努力,致力于打造成中国领先、国际知名的建筑模架企业。